한화생명(088350)-고금리 수혜주, 액면가에도 못미치는 주가

기업 소개, 사업 내용

 

한화생명(088350)은 국내 최초로 설립(1946년)된 생명보험사로 코스피 117위(2021.02.05 기준 2조 4500억 원)입니다.

 

한화생명은 생명보험(한화생명보험), 손해보험(한화손해보험, 캐롯 손해보험), 자산운용 등의 사업 부문을 갖고 있습니다. 한화생명보험은 2020년 기준 약 13%의 시장점유율을 갖고 있습니다. 

 

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재무 정보(출처: 사업보고서)

 

기업 전체 매출 및 영업이익

사진 출처: 네이버 증권

 

사업 부문별 매출 및 영업이익 구성(단위: 백만 원)

<자금 조달 실적>

	2020년 3분기		2019년		2018년
	준비금 평잔	비율	준비금 평잔	비율	준비금 평잔	비율
생존보험	26,734,610	25.1	26,018,319	25.3	25,124,710	25.4
사망보험	41,088,087	38.6	39,570,936	38.5	37,864,135	37.6
생사혼합보험	11,094,054	10.4	10,782,499	10.5	10,446,782	10.4
단체보험	639,680	0.6	631,932	0.6	639,399	0.7
기타	26,905,533	25.3	25,671,418	25.0	25,143,073	25.9
합계	106,461,963	100.0	102,675,104	100.0	99,218,098	100.0

<자금운용실적>

	2020년 3분기	2019년	2018년
총 자 산(A)	103,065,806	99,637,421	92,847,469
운용자산(B)	99,961,496	96,461,384	89,759,747
자산운용률(B/A)	97.0	96.8	96.7

<운용내역별 수익 현황>

			2020년 3분기		2019년		2018년
			금액	비율	금액	비율	금액	비율
운용자산	대출	기말잔액	23,767,122	23.78	22,371,723	23.19	20,554,538	22.90
		운용수익	790,970	4.65	1,015,652	4.85	1,059,934	5.46
	유가증권	기말잔액	72,035,967	72.06	69,749,428	72.31	64,290,167	71.62
		운용수익	1,839,227	3.50	2,209,145	3.35	2,163,207	3.51
	현·예금 및 신탁	기말잔액	699,641	0.70	845,612	0.88	1,414,230	1.58
		운용수익	2,074	0.36	5,256	0.47	9,365	1.03
	부동산	기말잔액	3,458,766	3.46	3,494,620	3.62	3,500,812	3.90
		운용수익	77,992	3.02	87,864	2.54	83,956	2.43
	계	기말잔액	99,961,496	100.00	96,461,384	100.00	89,759,747	100.00
		운용수익	2,710,263	3.41	3,317,916	3.45	3,316,462	3.70

 

생명보험만 고려했을 때 사망보험에서 자금 조달이 가장 많이 이루어집니다. 자산 운용수익은 약 3.4% 정도입니다.

 

 

주가 정보

 

주가 추이

한화생명 1년

한화생명 일봉

 

한화생명은 코로나 사태일 때 주가가 1000원 이하로 떨어지기도 했습니다. 당시 시총이 주요 자산인 63 빌딩의 시가에도 못 미치는 수준이었습니다. 이후 정체되어있던 주가는 장기 국고채 상승 소식에 최근 급격하게 상승했습니다. 그럼에도 아직 액면가(5000원)에 주가가 미치지 못하고 있습니다.

 

한화생명의 주식은 한화건설이 약 25%, 한화가 약 18% 등 한화 계열사가 약 45%를 갖고 있습니다. 예금보험공사가 10%를 갖고 있으며, 자사주가 약 13%입니다.

 

주가 전망 요인

주가가 상승, 하락할 수 있는 요인을 알려드립니다. 저는 정확한 주가 예측은 할 수 없습니다. 본인의 판단에 따라 투자하길 바랍니다.

 

▶Positive: 장기 국고채 금리 상승으로 운용수익 개선, 판매채널 분리

▶Negative: 단기 호재 없어

 

시장에서 금리가 상승하면 보험회사의 운용 수익 중에서 이자 수익이 증가합니다. 한화생명은 포트폴리오 중에서 채권 비중이 높아서 금리 상승에 민감하게 반응했습니다. 코로나 사태가 안정되면 시장에서 이자율이 상승할 가능성이 높은 만큼 수익 상승의 가능성도 높습니다. 또한 판매채널을 분리해서 비용 효율화와 수익 개선을 시도할 수 있습니다.

 

그러나 생명보험 산업 자체는 눈에 띄는 혁신 산업이 아닙니다. 수익은 유지되나 산업 자체의 폭발적 성장이 없는 만큼 주가가 큰 폭으로 증가할 가능성은 적습니다. 게다가 한화생명 주가는 장기간 하락세를 보이고 있습니다. 현재도 액면가 이하입니다. 기업의 액면 가치보다도 주가가 낮게 유지되고 있다는 것은 시장에서 그만큼 외면하고 있다는 의미이기도 합니다.

 

배당 정보

 

배당 성향

	2019년	2018년	2017년
주당 현금배당금(원)	30	100	140

한화생명은 1년에 한 번 기말배당을 합니다. 우선주는 없으며, 시가배당률은 약 1.3%입니다.

 

배당 전망 요인

2020년 배당금은 30원으로 결정됐습니다. 

 

 

이 글은 공표된 정보를 바탕으로 해당 기업을 소개하고 있으며, 기업의 홈페이지, 사업보고서, 증권사 리포트, 네이버 증권 등에서 정보를 얻었습니다. 또한 이 글은 해당 기업에 투자할 것을 권유하지 않습니다. 투자에 대한 책임은 전적으로 투자자 개인에게 있습니다.